8月12日，三大指数震荡翻红，机器人板块调整。机器人ETF招商（560770）下跌0.1%，成份股涨跌不一：巨轮智能涨9.93%，中控技术涨近2%，三花智控、绿的谐波跌超1%。8月以来，该ETF获净申购超3100万元。期间，中证机器人指数累计上涨6.61%，呈现一定的反弹趋势。

【特斯拉产线启动安装、供应链量产先行】

据东吴证券，供应链反馈预计V3有望在8月底/9月初，同时当前周产订单已达200+，预计9月爬升至1000台。

此前，马斯克发文称在Fremont的Optimus生产线漫步，首条产线已经进场安装、FAT验收接近收尾、模块化产线2-3天安装、1周可转，预计8月启动生产。同时，Austin工厂已于5月动工，预计27年夏季投产，远期目标为年产1000万台。

【26H1出货高增、工业&商业已为核心落地场景】

近日，美国市场研究机构Smart Analytics Global（SAG）发布的报告显示，2026年上半年全球人形机器人出货量达1.91万台，同比增长272%。

其中智元/宇树/银河通用/优必选/乐聚分别出货8.4/5.9/0.9/0.7/0.6千台，同比增长562%/170%/150%/65%/171%。同时，工业与商业应用已成为核心落地场景，占上半年出货量的70%以上。

8月下旬，机器人行业事件密集。8月19-23日，世界机器人大会将在北京亦庄举行，8月22-26日第二届世界人形机器人运动会将在北京国家速滑馆举办。比亚迪人形机器人"小迪"将于8月在郑州全球首秀。

【如何布局？聚焦高技术壁垒的核心部件】

高盛最新报告指出，AI投资主题正从算力竞赛转向终端应用，人形机器人有望成为下一阶段增长引擎。

在细分方向上，高盛认为，人形机器人供应链的价值量将更多集中于技术壁垒较高的核心零部件。其中，谐波减速器的技术门槛最高，对精度、轻量化和扭矩性能要求严苛，增长潜力较大；执行器总成在高规格机器人中的技术采用确定性相对较高。行星滚柱丝杠仍处于快速变化阶段，良率、生产一致性和产能准备情况存在不确定性；灵巧手的技术路线也尚未完全明朗。

估值方面，高盛指出亚洲机器人板块相较美国同类资产仍存在一定折价。数据显示，亚太机器人篮子市盈率中位数为22倍，美国同类资产为28倍，前者较后者低约21%；PEG方面，亚太机器人篮子为1.5倍，美国为2.0倍。这意味着，亚洲机器人及自动化企业当前估值相对较低，但对应的盈利增长预期并不弱于美国同类资产。

中金指出，当前市场主线交易迷茫，人形机器人板块位置低+筹码好+短期催化密集。行业垂直场景放量仍需1-2年观察期，但交易性机会往往跟随催化，且以暴利形式存在。如果说2026年至今人形机器人尚未有成规模的行情演绎，那么8-10月是板块最重要的观察窗口期及最佳交易时点。

资料显示，机器人ETF招商(560770)跟踪的中证机器人指数，“人形机器人”概念占比超七成，前十大权重股占比六成，龙头集中度高。重仓涵盖大族激光(10.51%)、汇川技术(8.94%)、科大讯飞(6.67%)、三花智控(8.33%)、中控技术(6.33%)等，覆盖本体、核心零部件、机器视觉与工业软件等机器人全产业链环节。

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